Аналитики сходятся во мнении: Банк России будет действовать осторожно. Хотя некоторые индикаторы, такие как ценовые ожидания бизнеса, снижаются уже четыре месяца подряд, проинфляционные риски остаются весомыми. Главный из них — бюджетная политика. Отсрочка выхода на нулевой структурный дефицит до 2029 года, о которой сообщил министр финансов Антон Силуанов, вынуждает ЦБ закладывать в свои прогнозы более существенный вклад государственных расходов в совокупный спрос.

Для бизнеса и граждан это означает продолжение текущего цикла. Ожидается, что после июньского решения ставки по депозитам и кредитам скорректируются лишь на 50 базисных пунктов, оставаясь на высоком уровне. В Совкомбанке прогнозируют, что к концу года ключевая ставка может составить 12%, при этом средняя доходность по вкладам будет постепенно снижаться вслед за ней. Заемщикам эксперты советуют сохранять консервативный подход к планированию расходов, так как стоимость обслуживания долга останется ощутимой.

На курс рубля грядущие изменения окажут ограниченное влияние. Национальная валюта получает поддержку от высоких цен на нефть и сдержанного спроса на импорт, а реальная процентная ставка по-прежнему делает рублевые сбережения привлекательными. В ближайшей перспективе рубль сохранит текущие торговые диапазоны, оставаясь заложником внешних сырьевых котировок и объемов бюджетных покупок валюты.