Финансовый шторм в Сеуле начался после того, как индекс KOSPI, взлетевший на 116% за полгода, резко развернулся вниз. Капитализация рынка сократилась на 2,18 трлн долларов, что эквивалентно годовому ВВП всей страны. В эпицентре кризиса оказались рядовые граждане: пенсионеры, вложившие накопления, и молодежь, бравшая кредиты ради ставок на ИИ-технологии. По данным Citigroup, розничные инвесторы потеряли почти 39 млрд долларов, а сотни тысяч брокерских счетов были принудительно закрыты из-за маржин-коллов.

Критическая уязвимость рынка заключалась в чрезмерной концентрации на двух компаниях — Samsung Electronics и SK Hynix, которые контролируют рынок HBM-памяти. Ситуацию усугубило разрешение регулятора на использование биржевых фондов с двойным плечом. Когда иностранные инвесторы начали массово выводить капитал, механизм обратной связи спровоцировал каскад продаж: падение котировок вынуждало фонды сокращать позиции, что лишь усиливало обвал. У стен парламента в Сеуле появились протестные венки, а министр финансов Ку Юн Чхоль принес публичные извинения за допуск рискованных инструментов к массовой торговле.

В ответ власти ввели жесткие ограничения: лимиты на долю отдельных ETF в портфелях и повышение порога для маржинальной торговли до 30 млн вон. Хотя в конце июля рынок показал локальный отскок на фоне позитивной отчетности американских IT-гигантов, эксперты настроены скептически. Аналитик Пол Гэмблз предупреждает, что корейские активы остаются оторванными от реальности, а текущая волатильность — лишь симптом фундаментальных структурных проблем, способных спровоцировать глобальную цепную реакцию на рынках Японии, ЕС и США.