17 марта котировки российских производителей удобрений обновили многолетние максимумы на Московской бирже, показав рост значительно выше рынка. Ключевым драйвером стал логистический кризис в Персидском заливе, который поставил под угрозу мировые поставки азотных и фосфорных компонентов.

В ходе торгов бумаги «Фосагро» дорожали до 7546 рублей — это пиковое значение с августа прошлого года. Акции «Акрона» также показали исключительную динамику, достигнув отметки 20 846 рублей, что стало рекордом с апреля 2022 года. С начала марта обе компании прибавили в цене 8–9%, в то время как индекс Мосбиржи (IMOEX) за этот же период вырос менее чем на 2%.

Логистический тупик в Персидском заливе

Аномальный спрос на бумаги сектора спровоцировали боевые действия в районе Ормузского пролива. Эта транспортная артерия критически важна для мирового рынка: по данным Альфа-банка, через нее проходит около 40% морского экспорта азотных удобрений. Блокировка пути отсекает потребителей не только от готовой продукции, но и от сырья.

Ситуацию усугубляют еще несколько факторов: - Рост спотовых цен на газ в Европе выше $600 за тысячу кубометров, что делает местное производство убыточным. - Риск дефицита серы — страны залива обеспечивают около 25% мировых поставок этого компонента для фосфорных удобрений. - Инициатива Венгрии по отмене пошлин на российский импорт, что может упростить экспансию компаний из РФ на европейский рынок.

Перегрев или фундаментальный рост?

Несмотря на ценовое ралли, аналитики призывают к осторожности. Директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков отмечает, что текущий взлет вызван внешним шоком и нарушением логистики, а не долгосрочными изменениями в бизнесе компаний. По его оценке, справедливая стоимость «Фосагро» находится в пределах 7–8 тыс. рублей, а потенциал дальнейшего роста не превышает 10%.

Ситуация с «Акроном» выглядит более спорной: эксперты считают бумагу переоцененной на 30–40%. Как только напряженность в Персидском заливе спадет, а рынок адаптируется к новым маршрутам, котировки производителей могут начать коррекцию. При этом «Фосагро» за счет сильной дивидендной истории и устойчивой базы имеет шансы пройти фазу охлаждения спокойнее конкурентов.