Российский рубль, демонстрировавший рекордное укрепление в прошлом году, перешел к быстрому снижению. Весной доллар подорожал почти на 7%, преодолев отметку в 81 рубль, а юань закрепился выше 11,8 на фоне смягчения политики ЦБ и сокращения валютных интервенций Минфина.

После уверенного ралли 2022 года, когда рубль стал мировым лидером по темпам роста, ситуация на валютном рынке изменилась. Если в январе нацвалюта обновляла трехлетние максимумы, то с приходом весны тренд развернулся: курсы иностранных валют начали быстро наверстывать упущенное. Доллар с зимнего дна ниже 76 рублей разогнался до 81 рубля, а юань вплотную приблизился к отметке 12.

Фундаментальные причины разворота

Основным драйвером ослабления рубля эксперты называют действия регуляторов и изменение денежно-кредитных условий. С прошлого года ключевая ставка ЦБ снизилась уже на 5,5 п.п., и на ближайшем заседании аналитики ожидают очередного сокращения на 50 б.п. — до 15%. Дешевый кредит позволяет экспортерам сократить вынужденные продажи валюты для покрытия издержек, в то время как спрос на валюту со стороны импортеров продолжает восстанавливаться.

Дополнительное давление на рынок оказало решение Минфина: с марта ведомство фактически обнулило продажи валюты через ЦБ. Это в несколько раз снизило общее предложение на бирже. Ситуацию усугубляет и дефицит юаневой ликвидности — ставки в этом сегменте подскочили с околонулевых уровней до 13%, что вынуждает участников рынка покупать валюту по более высоким котировкам.

Несмотря на то что нефть Brent отскочила выше $100, сырьевой фактор пока не помогает рублю. По словам аналитиков, между ростом цен на сырье и реальным притоком валюты в страну существует временной лаг, который позволяет трейдерам играть на повышение курсов инвалют в моменте.

Техническая картина и цели

Пара USD/RUB уже преодолела психологическую отметку 80. Технический сигнал к активному росту был сформирован еще в конце февраля при прорыве нисходящей линии на уровне 77. Сейчас промежуточное сопротивление находится на отметке 82, а целевой ориентир на конец года сместился к 85 рублям. По евро ожидается ускорение к 95 и, в долгосрочной перспективе, к 100 рублям.

В условиях волатильности эксперты рекомендуют использовать для защиты накоплений инструменты в валютах дружественных стран, например, дирхам ОАЭ, или перекладываться в валютные облигации, чтобы минимизировать инфраструктурные риски.