В августе субъективная оценка инфляции среди граждан без накоплений сократилась с 17,1% до 15,5%, а ожидания на год вперед — с 16,5% до 15%. Аналогичная динамика прослеживается и у более обеспеченных слоев населения: их прогнозы на годовой горизонт опустились с 13% до 12%. Параллельно с этим бизнес также начал корректировать свои ценовые планы: ритейлеры снизили ожидания по росту цен на ближайшие три месяца с 11,8% до 10,6%.

Эксперты предупреждают, что текущая передышка может быть обманчивой. Опрос проводился в первой половине августа, поэтому он не в полной мере учитывает новый виток цен на топливо. Кроме того, в октябре предстоит индексация коммунальных тарифов, влияние которой на кошельки россиян станет очевидным лишь к концу года. Хотя недельная дефляция, зафиксированная Росстатом в середине августа, выглядит позитивно, ее обеспечили сезонные факторы, такие как удешевление овощей и фруктов, а не реальное ослабление ценового давления в экономике.

Ситуация вынуждает Банк России выбирать между продолжением цикла смягчения денежно-кредитной политики и паузой. Снижение инфляционных ожиданий дает регулятору пространство для маневра, однако устойчивый рост базовой инфляции, ослабление рубля и грядущее повышение тарифов ЖКУ заставляют аналитиков сомневаться в агрессивном снижении ключевой ставки. Сейчас в качестве базовых сценариев на заседании 11 сентября рассматриваются либо сохранение ставки на уровне 14%, либо ее символическое снижение на 0,25 процентного пункта.