Сейчас на валютном рынке действует сдерживающий фактор: Минфин сократил ежедневные покупки валюты и золота по бюджетному правилу с 6,5 до 2,5 млрд рублей. Банк России отзеркаливает эти операции, что ограничивает государственный спрос на иностранную валюту. В начале октября рубль, вероятнее всего, продолжит колебаться в текущем диапазоне без резких обвалов.

Однако риск кроется в расхождении интересов регулятора и правительства. Если бюджетные траты превысят ожидания Центробанка, вырастет премия за валютный риск. Главным индикатором состояния экономики станет октябрьский курс доллара — своеобразный «ценник» на согласованность бюджетной и денежно-кредитной политики. При отсутствии компромисса ЦБ будет вынужден удерживать жесткие ставки дольше, а рынок начнет закладывать в стоимость валюты будущие издержки государства. В такой ситуации ключевым вопросом станет не текущая цена доллара, а долгосрочная цена государственной политики.