Эффективность политики Центробанка снижают товары, не зависящие от стоимости кредитов: бензин, услуги ЖКХ и бытовой сектор. Компании вынуждены закладывать в конечную стоимость лизинговые платежи и проценты по кредитам, что нивелирует усилия регулятора. По мнению эксперта, сочетание высокой долговой нагрузки бизнеса и локального монополизма делает стандартные инструменты подавления инфляции бесполезными.

Коллеги Белоусова подтверждают наличие проблемы. Главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец сомневается в целесообразности дальнейшего повышения ставки, так как большая часть ценовой динамики лежит вне зоны влияния монетарных властей. Директор Центра исследования экономической политики МГУ Олег Буклемишев оценивает долю немонетарных факторов в росте цен более чем в пятьдесят процентов. Тем временем спецпредставитель президента Борис Титов прямо предупреждает о приближении стагфляции, где рост цен сопровождается падением ВВП, а себестоимость производства продолжает неумолимо ползти вверх.