Ожидания роста ВВП на 2026 год опустились с 0,7% до 0,6%, а на 2027 год — с 1,5% до 1,3%. Корректировка связана с пессимистичными оценками экспорта: показатель на текущий год снижен до 510 млрд долларов. При этом инфляционные ожидания на 2026 год подскочили до 6,2%, а прогноз по среднегодовой ключевой ставке на 2027 год вырос до 12,2%.

Аналитики связывают пересмотр с июньским ценовым всплеском, вызванным перебоями поставок топлива и ростом тарифов. Эксперты ПСБ предупреждают, что сообщество может недооценивать влияние вторичных эффектов, так как топливные издержки начинают перекладываться на стоимость конечных товаров. В то же время Евгений Сусин из Газпромбанка называет реакцию рынка на топливные проблемы чрезмерно эмоциональной.

Ситуация осложняется падением деловой активности. Индикатор бизнес-климата ЦБ в июле упал до минус 3,6 пункта — это минимум с середины 2022 года. Предприятия фиксируют рост расходов на логистику и топливо, из-за чего прогнозы по отпускным ценам на ближайшие три месяца ускорились до 5,8% в годовом выражении. Регулятор подчеркивает, что для денежно-кредитной политики решающее значение будут иметь именно вторичные эффекты, а не разовые шоки, при этом баланс рисков в экономике сместился в сторону проинфляционных факторов.