Основным драйвером инфляционного давления стало резкое удорожание топлива: цены на бензин за месяц выросли почти на 7%. По словам Михаила Шитухина, этот скачок неизбежно спровоцирует рост транспортных издержек, что приведет к повышению отпускных цен на товары широкого потребления. Для регулятора такой «вторичный перенос» представляет серьезную угрозу ценовой стабильности.

Ситуацию осложняют дефицит кадров на рынке труда, высокая активность в сфере кредитования и сохраняющийся бюджетный дефицит. Эти факторы создают мощный проинфляционный фон. В июне ЦБ уже намекал на преобладание рисков ускорения роста цен над факторами замедления, и сейчас эти опасения приобретают конкретные очертания. Сохранение ставки на отметке 14,25% станет инструментом для получения оперативной макростатистики за ближайшие два месяца. Это позволит Банку России понять, ограничится ли инфляционный шок локальным подорожанием бензина или приведет к системному раскручиванию ценовой спирали.