В марте деловая активность в еврозоне замедлилась до минимума за девять месяцев: сводный индекс PMI опустился до 50,7 пункта. Главным фактором давления стал конфликт на Ближнем Востоке, который спровоцировал рост цен на энергоносители и падение спроса в секторе услуг, поставив под угрозу динамику ВВП во втором квартале.

Экономический подъем в Европе, наметившийся в начале года, фактически сошел на нет. Согласно расчетам S&P Global, индекс деловой активности в марте хотя и остался в зоне роста, но продемонстрировал минимальную динамику за три квартала. Основной удар пришелся на сферу услуг, где показатель PMI рухнул до 50,2 пункта.

Кризис спроса и дорогая логистика

Бизнес фиксирует резкое сокращение новых заказов — наиболее значимое за последние 16 месяцев. Одной из ключевых причин стал конфликт на Ближнем Востоке: он спровоцировал подорожание авиакеросина, что мгновенно отразилось на стоимости перелетов. На фоне неопределенности компании начали приостанавливать наем персонала, а ожидания менеджмента на среднесрочную перспективу ухудшились.

Промышленный сектор пока выглядит устойчивее: производственный PMI вопреки прогнозам аналитиков вырос до 51,4 пункта. Однако эксперты называют этот оптимизм хрупким — текущий выпуск поддерживается за счет накопленных ранее запасов сырья, в то время как логистические издержки из-за внешних факторов продолжают расти и постепенно перекладываются в конечные цены.

Прогнозы по ВВП и ставкам ЕЦБ

По оценке главного экономиста S&P Global Market Intelligence Криса Уильямсона, в первом квартале рост европейской экономики составит скромные 0,2%. Если конфликт не будет урегулирован, во втором квартале ВВП может перейти к спаду. Уильямсон отмечает, что позитивные сигналы начала года были нивелированы волатильностью рынков и перебоями в цепочках поставок.

Изменившаяся конъюнктура заставила крупнейших игроков пересмотреть ожидания от регулятора. В частности:

• Аналитики Morgan Stanley и Deutsche Bank теперь прогнозируют ужесточение денежно-кредитной политики;
• Ожидается как минимум два повышения ставки на 25 базисных пунктов;
• Вероятными точками пересмотра станут июнь и сентябрь, хотя ранее эксперты не предполагали роста ставок в этом году.