Минэкономики пересмотрело резонансный законопроект о правилах выкупа долей в публичных обществах, пойдя навстречу крупному бизнесу. После дискуссии на площадке РСПП ведомство отказалось от жестких ограничений прав голоса для покупателей акций и вернулось к классическому понятию аффилированности.

Отказ от «связанных лиц»

В ходе обсуждения реформы корпоративного управления министерство решило не вводить новое понятие «связанных лиц», которое должно было заменить текущий механизм аффилированности. Бизнес опасался, что расширение круга лиц за счет родственников и теневых бенефициаров приведет к валу корпоративных споров и обесценит акционерные соглашения. В итоге ведомство сохранило действующий подход, обеспечивающий больше правовой определенности.

Компромисс по праву голоса

Особое внимание уделили санкциям за нарушение обязанности выставлять оферту миноритариям при достижении порогов в 30%, 50% и 75% акций. Текущая версия закона фактически позволяет мажоритариям сохранять контроль даже при нарушениях. Вместо радикального урезания прав голоса, которое предлагалось ранее, сейчас рассматриваются два сценария:

• ограничение голосов уровнем, который был у инвестора до покупки нового пакета;
• лимит на уровне порогового значения (например, 30% минус одна акция) с сохранением кворума.

Несмотря на просьбы РСПП поднять минимальный порог для обязательной оферты до 50%, Минэкономики настояло на сохранении планки в 30%. По мнению чиновников, такой пакет акций уже позволяет существенно влиять на управление компанией. При этом вводится «балансирующее» правило: если в компании уже есть более крупный акционер, обязанность делать предложение остальным участникам не возникнет.

Эксперты отмечают, что возврат к привычной логике аффилированности снижает риски для инвесторов. По словам юристов, предложенные варианты ограничения права голоса выглядят сбалансированными: они стимулируют выполнение обязательств перед миноритариями, но не допускают полного паралича управления компанией.