Председатель регулятора отметила, что текущее снижение цен во многом обусловлено разовыми факторами, тогда как устойчивая инфляция удерживается в диапазоне 4–5%. Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются высокими, а июньские показатели могут вырасти из-за динамики цен на топливо и плодоовощную продукцию. При этом перенос индексации тарифов ЖКУ на октябрь создаст лишь временный эффект снижения годовой инфляции, не меняя общей картины.

Экономика страны во втором квартале демонстрирует признаки восстановления после погодных и календарных сдерживающих факторов начала года. Однако в отраслях сохраняется неоднородность, а напряженность на рынке труда уходит медленно. Основным риском для стабильности цен остается высокий спрос, подпитываемый ростом зарплат, и ускорение кредитования. Если кредитная активность не замедлится, текущие условия могут перестать восприниматься заемщиками как сдерживающие.

Внешние факторы пока работают на российскую экономику: высокие цены на сырье способствуют росту экспортной выручки и укреплению рубля. Тем не менее баланс рисков сместился в сторону проинфляционных. Набиуллина подчеркнула, что дальнейшие шаги по изменению ставки не предопределены. Регулятор готов делать паузы в цикле смягчения политики, чтобы оценить поступающие данные и избежать ошибок в условиях высокой неопределенности.