Российские поставщики металлургического угля начали массово отзывать оферты на экспорт в Китай из-за непредсказуемого роста стоимости фрахта. На фоне ближневосточного кризиса котировки кузбасского угля марки ГЖ в конце марта подскочили до $150–160 за тонну, однако возросшие транспортные расходы практически полностью нивелируют выгоду экспортеров.

По данным обзора NEFT Research, еще в середине марта цены на уголь марки ГЖ находились в диапазоне $110–140, но к концу месяца рынок столкнулся с дефицитом предложений. Большинство сибирских компаний предпочли приостановить сделки. Как поясняет партнер NEFT Research Александр Котов, угольщики опасаются брать на себя обязательства, когда ставки фрахта и цены на бункерное топливо меняются ежедневно.

Начальник аналитического отдела «Риком-Траст» Олег Абелев называет отзыв оферт «попыткой выжить»: в текущих условиях риск логистических издержек перевешивает потенциальную маржу. Ситуация напрямую зависит от длительности кризиса на Ближнем Востоке, сроки завершения которого сейчас не возьмется предсказать ни один эксперт.

Ценовое давление и география поставок

Директор группы корпоративных рейтингов НКР Нариман Тейкетаев не исключает, что при сохранении проблем с логистикой цены на премиальный коксующийся уголь в Китае могут вырасти до $180–200 за тонну. В выигрышном положении окажутся лишь компании с коротким плечом доставки до дальневосточных портов или собственным флотом.

Пока же динамика цен в российских хабах остается разнонаправленной:

• В портах Азово-Черноморского бассейна стоимость выросла до $141,7 за тонну;
• В Балтике зафиксирован рост до $131,7;
• На Дальнем Востоке котировки, напротив, просели на 2%, до $149 за тонну.

Наиболее уязвимой стороной в этом конфликте интересов остается Индия. Страна активно наращивает выплавку стали, но не обладает собственными запасами сырья, что делает ее критически зависимой от морских поставок из России. Если пауза в офертах затянется, Нью-Дели придется экстренно переключаться на австралийское сырье, которое уже торгуется по высоким ценам.

Китайский противовес

Несмотря на общемировую волатильность, аналитики Mysteel фиксируют признаки охлаждения в КНР. Благоприятная конъюнктура марта заставила китайские шахты резко нарастить добычу — до 1,98 млн тонн в сутки. Поскольку спрос со стороны сталеваров восстанавливается медленнее, на внутреннем рынке Китая может возникнуть избыток предложения. Это станет естественным ограничителем для российских цен: покупатели просто не смогут перекладывать возросшие затраты на уголь в стоимость готового металла.