С начала года индекс Stoxx Europe Targeted Defence просел более чем на 15%. Эйфория от роста военных бюджетов сменилась скепсисом: котировки BAE Systems, Thales и Rheinmetall падают, так как рынок требует не деклараций о намерениях, а реальных контрактов, подтвержденных прибылью в условиях производственных задержек и бюджетной неопределенности.

Ожидания, что конфликт на Украине спровоцирует бесконечный поток госзаказов, не оправдались. Инвесторы столкнулись с суровой реальностью: Германия выходит из многомиллиардного проекта по созданию истребителя, а другие страны сомневаются в своей способности поддерживать расходы на уровне 2% ВВП. Рыночные игроки все чаще голосуют деньгами против производителей тяжелой техники, отдавая предпочтение гибким технологичным компаниям. Акции разработчика дронов Parrot взлетели на 36%, а бумаги поставщика IT-решений для армии MilDef прибавили почти 60%.

Политическая нестабильность лишь усиливает давление на сектор. Любые сигналы о возможных мирных инициативах или деэскалации моментально отражаются на биржевых графиках. Даже анонсированные Еврокомиссией инвестиции в размере более одного миллиарда евро в оборонные проекты и планы по увеличению бюджета на 2028–2034 годы до 131 млрд евро не смогли переломить негативный тренд. Для фондового рынка эти суммы выглядят как долгосрочная перспектива, тогда как бизнес нуждается в стабильности и заказах здесь и сейчас.