Давление на национальную валюту сохраняется из-за разрыва в стоимости заимствований. Ставка ФРС США достигает 4% годовых, тогда как Банк Японии удерживает её на отметке 1,25%. Этот разрыв подпитывает операции кэрри-трейд: инвесторы массово занимают дешевые иены для покупки высокодоходных зарубежных активов, что провоцирует постоянный отток капитала из страны.

Власти уже потратили 27 трлн иен на две масштабные интервенции в текущем году, но фундаментальный тренд не изменился. Регулятор оказался в ловушке: агрессивный рост ставок для поддержки курса сделает обслуживание государственного долга неподъемным, учитывая, что его объем превышает 200% ВВП. Аналитики ожидают лишь символического повышения стоимости заимствований на 0,25 процентных пункта до конца года.