2,3 процента составил спад капитальных вложений в российские регионы по итогам прошлого года — это самое резкое сокращение инвестиционной активности за последние десять лет. Отрицательную динамику зафиксировали в 49 субъектах страны, где частный бизнес фактически перестал вкладываться в развитие без прямой финансовой поддержки государства.

Исследование Центра макроэкономических исследований Сбера «Электростанция, завод, стройка» указывает на системный характер проблемы: капитальные вложения в регионах сократились впервые за четыре года. Отрицательная динамика охватила больше половины субъектов федерации. Устойчивость сохранили лишь те территории, где реализуются масштабные проекты с государственным участием или поступают прямые вливания из федерального бюджета. В регионах, зависящих от частного капитала, бизнес фактически перестал инвестировать в развитие из-за дефицита собственных средств и высокой стоимости заимствований.

Дефицит бюджета и смена приоритетов

Аналитики компаний «Технологии доверия» и СПбГУ полагают, что господдержка стала единственным реальным драйвером активности, однако ее механизмы изменились. На смену эффективным ранее прямым субсидиям по кредитам пришли налоговые льготы и инструменты государственно-частного партнерства. Сравнительный анализ показывает, что такие меры дают меньший экономический эффект, не позволяя в полной мере компенсировать отток частных денег из реального сектора экономики.

Ситуация усугубляется критическим состоянием региональных финансов. По прогнозам Минфина, совокупный дефицит бюджетов субъектов продолжит расти: если в прошлом году он составил рекордные 1,5 триллиона рублей, то к 2026 году может достичь 1,9 триллиона. На фоне одновременного роста дефицита федеральной казны возможности государства по стимулированию экономики в регионах сужаются. Это создает риски дальнейшего сокращения капитальных вложений и замедления темпов обновления промышленной инфраструктуры в масштабах всей страны.