После двухмесячной паузы Минфин возвращается к закупкам валюты и золота по бюджетному правилу. Решение вызвано ростом цен на нефть Urals, которые превысили планку в 59 долларов за баррель. Эксперты предупреждают: пополнение резервов лишит рубль поддержки и может ослабить его до 85 за доллар.

Министерство финансов возобновляет операции на валютном рынке раньше, чем предполагали консервативные прогнозы. Изначально возвращение к закупкам ожидалось в июле, однако обострение ситуации на Ближнем Востоке и угроза блокировки Ормузского пролива резко подняли котировки сырья. В марте стоимость российской нефти Urals поднялась до 75 долларов за баррель, а во втором квартале аналитики допускают рост до 92 долларов. В таких условиях бюджетное правило требует направлять сверхдоходы в Фонд национального благосостояния, а не оставлять их в экономике.

Весенний период относительной стабильности рубля, когда доллар торговался ниже 76, а юань — ниже 11, подходил к концу по мере накопления «отложенных» операций за март и апрель. Аналитик Федор Сидоров отмечает, что Минфин теперь выступит в роли крупного покупателя, что неизбежно создаст дефицит предложения валюты. По его прогнозам, до конца года курс может вернуться к отметкам 85 рублей за доллар и выше 12 рублей за юань. Переход к накоплению резервов подтверждает, что государство не планирует искусственно сдерживать ослабление национальной валюты.

Инфляционные риски и позиция регулятора

Ситуация осложняет задачи Банка России. Глава финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев напоминает: двухмесячное отсутствие интервенций помогло сбить инфляцию до 5,7% и позволило ЦБ 24 апреля снизить ставку до 14,5%. Теперь же возвращение Минфина на рынок создаст проинфляционный импульс через удорожание импортных товаров.

Статистика прошлых периодов подчеркивает масштаб разворота: начиная с июля 2025 года из-за низких цен на нефть ведомство продавало активы, а в январе и феврале 2026-го объемы ежедневных продаж были рекордными. Майский объем закупок окажется аномально высоким из-за суммирования операций за три месяца. Если снижение ключевой ставки продолжится на фоне активных действий Минфина, совокупное давление на рубль может оказаться чувствительнее, чем ожидает рынок. Регулятор уже сохраняет осторожную риторику, давая понять, что дальнейшие шаги зависят от устойчивости текущих экономических показателей.