Остановка размещений — временный маневр, призванный снизить давление на рынок и поддержать котировки уже существующих бумаг. Ведомство рассчитывает на более благоприятную конъюнктуру, однако потребность в бюджетных средствах никуда не делась. Эксперты отмечают, что текущая ситуация создает эффект вытеснения: инвесторы предпочитают безрисковые гособлигации корпоративным займам. В результате бизнес вынужден повышать ставки по своим долгам, что тормозит инвестиции и модернизацию производства.

Даже после снижения ключевой ставки ЦБ до 14% в июле, стоимость заимствований для государства не пошла вниз. Рынок закладывает в цены инфляционные риски на годы вперед, требуя высокую премию за неопределенность. Если Минфин будет вынужден занимать под 16%, ежегодные выплаты по процентам только для привлеченного объема в 1,5 трлн рублей могут достичь 240 млрд рублей. Это ложится дополнительным бременем на бюджет, хотя риски дефолта по госдолгу остаются минимальными, так как погашение традиционно происходит через рефинансирование.