Московское АО «ГеоКапитал» приобрело угольную компанию «Кузнецкинвестстрой», которая ранее была единственным российским активом итальянской группы Coeclerici. Сделка состоялась на фоне глубокого кризиса в отрасли: по итогам 2025 года предприятие зафиксировало чистый убыток в 1,45 млрд руб. из-за падения экспортных цен и дорогой логистики.

Новым собственником добывающих активов в Кемеровской области (участки Корчакольский и Корчакольский Глубокий) стала структура, созданная в октябре 2025 года. Генеральный директор «ГеоКапитала» Максим Субботин параллельно возглавляет юридический департамент УК «Сибантрацит», где курирует сделки M&A. До этого актив находился в портфеле АО «Лучшее решение», которое выкупило его у итальянцев в 2024 году.

Оценка актива и производственные планы

«Кузнецкинвестстрой» специализируется на добыче угля марок Т (используется в металлургии как пылеугольное топливо) и КС. Несмотря на финансовое давление, в 2026 году компания рассчитывает нарастить добычу до 2,1 млн тонн. Для сравнения, в 2023 году этот показатель составлял около 1,1 млн тонн при общих запасах месторождений в 112 млн тонн.

Эксперты связывают продажу актива с высокой долговой нагрузкой. Советник управляющего фондом «Индустриальный код» Максим Шапошников полагает, что рыночная стоимость компании в нынешних условиях вряд ли превышает 1,5 млрд руб. Передача прав требований на 2,15 млрд руб. в пользу «ГеоКапитала» указывает на то, что предприятие могло отойти новому владельцу фактически за долги.

Контекст угольного рынка

Ситуация в отрасли остается напряженной. По данным Минэнерго, совокупный убыток российских угольщиков в 2025 году достиг 408 млрд руб. Основными факторами давления стали:

• снижение мировых котировок на топливо;
• рост затрат на перевалку и транспортировку в порты;
• сокращение экспортных отгрузок в северо-западном направлении на 27,6%.

Восстановление ценовой конъюнктуры, по прогнозам профильного министерства, начнется не ранее конца 2026 года. До этого момента большинству игроков придется работать в режиме оптимизации издержек. В 2025 году «Кузнецкинвестстрою» уже удалось снизить себестоимость добычи на 16,7%, однако этого оказалось недостаточно для выхода в прибыль.