Мировой рынок драгметаллов столкнулся с рекордным оттоком капитала: за неделю, завершившуюся 18 марта, инвесторы забрали из золотых фондов $4,5 млрд. Распродажа активов спровоцирована обострением конфликта в Персидском заливе и ожиданиями жесткой политики мировых центробанков.

Согласно данным EPFR и оценкам Bank of America, текущий объем вывода средств стал максимальным с октября 2025 года. Всего с начала марта фонды потеряли около $7,2 млрд. Охлаждение интереса к защитным активам подтверждает и Bloomberg: суммарные запасы золотых биржевых фондов опустились до 3,085 тыс. тонн, что является минимумом с середины января.

Нефтяной фактор и давление регуляторов

Разворот тренда связан с масштабной ребалансировкой портфелей на фоне боевых действий на Ближнем Востоке. Из-за рисков перебоя поставок нефть марки Brent подорожала до $108 за баррель, что подстегнуло инфляционные опасения. В ответ на это ФРС США сохранила ставку на уровне 3,5–3,75%, а европейские регуляторы заговорили о возможном ужесточении политики уже в апреле.

Дополнительным фактором давления стали риски распродаж золота из государственных резервов стран Персидского залива. Как отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин, дефицит нефтегазовых доходов может вынудить монархии региона реализовывать запасы драгметалла. По данным World Gold Council, крупнейшими резервами в зоне конфликта обладают:

• Саудовская Аравия — 323,1 тонны;
• Ирак — 174,6 тонны;
• Катар — 115,2 тонны.

Переток капитала и прогнозы

Падение спроса обрушило котировки: 20 марта цена золота впервые с февраля упала ниже $4,5 тыс. за тройскую унцию. Инвестиционный банкир Илья Сушков поясняет, что сейчас происходит закрытие длинных позиций в перекупленном активе. Капитал перетекает в американские акции и гособлигации, которые за неделю привлекли $47 млрд и $12,9 млрд соответственно.

Дальнейшая динамика будет зависеть от стабильности инфраструктуры в Персидском заливе. Если паралич судоходства и переработки нефти затянется, давление на котировки сохранится. В «ВТБ Мои инвестиции» не исключают, что в ближайшее время стоимость золота может протестировать уровень $4 тыс. за унцию.