Мировые котировки золота и серебра перешли к резкому снижению после периода роста на фоне ближневосточного конфликта. Основными драйверами коррекции стали жесткая риторика ФРС США, спекулятивные маневры инвесторов и логистические сложности в крупнейших торговых хабах.

Давление ФРС и «дубайский фактор»

Основной причиной разворота тренда эксперты называют изменение риторики ФРС США. Если ранее рынок рассчитывал на смягчение монетарной политики, то теперь доминируют ожидания, что регулятор откажется от снижения ставки в этом году. На этом фоне цена золота скорректировалась до $4550 за унцию (с пиковых $5600), а серебро упало до $67 за унцию.

Помимо макроэкономики, на рынок давят специфические факторы:

• Спекулятивный переток средств из фьючерсов в деривативы;
• Слухи о продаже физического золота с дисконтом в ОАЭ из-за ограничений авиасообщения;
• Ротация капиталов между секторами по аналогии с фондовым рынком.

На долю Дубая приходится около 20% мирового объема торговли золотом, поэтому любые локальные сложности с логистикой мгновенно отражаются на глобальных ценниках.

Спекулятивная коррекция или новый тренд?

Аналитик «БКС Мир инвестиций» Николай Масликов полагает, что текущее падение не имеет под собой глубоких фундаментальных причин. По его мнению, это результат активности спекулятивного капитала, при этом серебро лишь повторяет динамику золота с более высокой волатильностью. В БКС прогнозируют умеренный рост цен к 2026 году с последующим постепенным снижением в 2027-м.

Несмотря на текущий спад, спрос на металл со стороны мировых центробанков и физических лиц остается стабильным. Эксперты напоминают, что золото сохраняет статус защитного актива: эскалация напряженности на Ближнем Востоке может спровоцировать новый виток инфляции через рост цен на энергоносители и удобрения, что в перспективе вновь подогреет интерес к драгметаллам.