Российская экономика столкнулась с устойчивым спадом капитальных вложений, который тянется уже год и ставит под угрозу долгосрочные перспективы развития. Пока аналитики ЦБ и ВШЭ пересматривают прогнозы по ВВП на 2026 год в сторону снижения до 0,7%, правительство и бизнес ищут способы запустить новый цикл производительных инвестиций.

Первый квартал завершился для экономики снижением на 0,2% в годовом выражении. Основным тормозом стали капитальные вложения, сократившиеся на 14,3% из-за падения спроса на машины и оборудование. Несмотря на надежды на оживление во втором квартале, эксперты указывают на серьезные структурные препятствия: высокую загрузку мощностей, нехватку кадров и постепенное уменьшение нефтегазовых доходов. В таких условиях экстенсивный рост становится практически невозможным, а адаптация требует качественного скачка производительности.

Для стимулирования активности власти делают ставку на немонетарные меры, включая снижение административного давления и повышение гибкости рынка труда. Ключевой дискуссией остается расширение федерального инвестиционного налогового вычета. Александр Новак предлагает поднять его ставку до 5–6%, тогда как Антон Силуанов настаивает на точечных льготах для проектов на Дальнем Востоке, где вычет может превысить 12%. Параллельно правительство планирует провести ревизию инвестиционных проектов в «ручном режиме», чтобы выделить сотню наиболее перспективных инициатив для первоочередной поддержки. Глава РСПП Александр Шохин предупреждает: если доступ к капиталу не станет проще, нынешняя инвестпауза рискует затянуться на неопределенный срок.