Российская экономика в 2025 году рисковала оказаться в ловушке стагфляции, если бы регулятор не пошел на повышение ключевой ставки. Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин заявил, что длительный период дорогих кредитов стал необходимым инструментом для предотвращения разгона инфляции на фоне замедления реального роста ВВП.

По словам Заботкина, альтернативой жесткой денежно-кредитной политике был сценарий, при котором быстрый рост цен стал бы критическим барьером для бизнеса. Чиновник подчеркнул, что экономические возможности производства не расширяются мгновенно, поэтому попытки искусственно стимулировать рост привели бы к обратному эффекту. В случае избыточного смягчения политики страну ожидал бы не подъем, а резкий спад ВВП и рост безработицы.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее указывала на инфляционные ожидания как на основной фактор, сдерживающий снижение ставки. В мае показатель достиг 13 процентов, прервав апрельское снижение. Именно этот индикатор остается ключевым ориентиром для регулятора при принятии решений по стоимости заемных средств в ближайшие месяцы.