В понедельник, 16 марта, стоимость китайской валюты на торгах Московской биржи превысила отметку 11,7 рубля, достигнув пиковых значений за последние шесть месяцев. Ослабление рубля происходит на фоне сокращения валютной выручки экспортеров и временного отказа Минфина от интервенций в рамках бюджетного правила.

К середине утренней сессии юань прибавил 0,56% и поднялся до 11,72 рубля. В последний раз на этих уровнях валюта торговалась в конце сентября. Официальный курс Центробанка на понедельник был установлен чуть ниже рыночного — 11,6504 рубля.

Причины давления на рубль

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин объясняет текущую динамику дисбалансом спроса и предложения. По его словам, приток иностранной валюты от экспортеров остается низким. Несмотря на недавнее подорожание нефти, эффект от роста цен дойдет до российского рынка с лагом в один-два месяца.

Одновременно с этим растет активность импортеров. Спрос на валюту со стороны бизнеса и населения восстанавливается после зимнего спада. Этому способствует и мягкая денежно-кредитная политика, которую регулятор проводит с середины прошлого года.

Изменение тактики финансовых властей

Ситуацию усугубило решение Минфина, который с 4 марта приостановил операции по покупке и продаже валюты. Ведомство планирует обновить параметры бюджетного правила и уточнить базовую цену на нефть. До этого момента поддержка национальной валюты со стороны госсектора будет ограниченной.

На расстановку сил повлияли и действия Центробанка:

• до 5 марта чистые продажи валюты регулятором составляли 16,5 млрд рублей в сутки;
• с 6 марта объем операций сократился до 4,6 млрд рублей в день;
• текущие интервенции проводятся ЦБ только в рамках собственных операций, без учета задач Минфина.

Последний раз министерство ставило бюджетное правило на паузу в начале 2022 года. Текущая пауза в закупках лишила рынок привычного ориентира, что привело к росту волатильности в паре юань-рубль.