Девять недель подряд международные инвесторы распродают китайские активы, выводя из фондов $93,5 млрд. Масштабный отток капитала привел к тому, что Китай уступил место в топ-5 стран по рыночной капитализации free-float Тайваню и Южной Корее, чьи фондовые индексы резко выросли на фоне глобального спроса на технологии искусственного интеллекта.

За неделю, завершившуюся 27 мая, из фондов, ориентированных на акции КНР, инвесторы забрали еще $14 млрд. С начала года потери этого сектора достигли $209 млрд, а суммарные активы сократились до $770 млрд. Слабая динамика индекса SSE Composite, прибавившего всего 2,5%, заставила рынки пересмотреть приоритеты. Теперь глобальные игроки делают ставку на понятность корпоративного управления и экспозицию к полупроводникам.

Тайвань и Южная Корея стали главными бенефициарами этого перетока средств. Капитализация Тайваня в индексе MSCI ACWI выросла до $3,3 трлн, Южной Кореи — до $2,8 трлн. Основной драйвер — доминирование местных компаний в производстве чипов и HBM-памяти для серверов ИИ. Тем не менее, аналитики предупреждают о рисках перегрева: индикатор Bull & Bear от BofA достиг отметки 8,5 пункта, что сигнализирует о необходимости осторожности. Любое замедление спроса на ИИ или геополитическое обострение вокруг Тайваня могут спровоцировать резкую коррекцию.

Российский рынок реагирует на эти процессы ограниченно. Акции компаний, развивающих собственные ИИ-решения, показывают относительную стабильность на фоне общего падения индекса Мосбиржи. В частности, бумаги Сбербанка с начала года выросли на 7%, тогда как основной индекс просел более чем на 7%. Однако определяющими факторами для России остаются высокая ключевая ставка и геополитическая повестка, которые вынуждают инвесторов перекладывать средства в инструменты с фиксированной доходностью.