Исторические параллели с эпохой доткомов вновь стали главной темой обсуждений на Уолл-стрит. Аналитики спорят, является ли текущее ралли полупроводникового сектора и технологических гигантов признаком грядущего обвала или закономерным этапом долгосрочного бычьего рынка, подкрепленным реальными бизнес-моделями, а не просто спекулятивным ажиотажем вокруг новых технологий.

Технические индикаторы полупроводникового сектора достигли уровней, которые в последний раз наблюдались в начале 2000 года. Тогда это совпало с пиком рынка, однако эксперты Bank of America призывают не торопиться с выводами. В отличие от компаний 90-х, которые строили инфраструктуру в долг без четких перспектив, современные технологические лидеры вроде Microsoft или Alphabet обладают мощными денежными потоками. Тем не менее, рынок демонстрирует тревожные сигналы: индекс S&P 500 обновляет максимумы, пока множество акций торгуются на годовых минимумах, а доходность 10-летних казначейских облигаций растет до 4,4%.

Разница с концом 90-х заметна и в структуре IPO: если тогда на биржу массово выходили сотни незрелых компаний, то сейчас внимание сосредоточено на узком круге гигантов ИИ. Майкл Берри называет текущую ситуацию «пузырем» и советует фиксировать прибыль, в то время как другие стратеги указывают на цикличность технологического бума. В условиях, когда 18% S&P 500 зависят от полупроводников, инвесторам предлагается внимательнее следить за качеством прибыли и перебалансировкой портфелей, помня слова Пола Тюдора Джонса: перегретый рынок не всегда означает неминуемый крах.