Локальный оптимизм инвесторов подпитывается слухами о возможном возобновлении диалога между Россией и США, а также новостями о потенциальном интересе европейских стран к российскому топливу. Хотя эксперты скептически оценивают вероятность возвращения прежних объемов поставок трубопроводного газа в ЕС, сам факт обсуждения заметно улучшает рыночные настроения. Дополнительным драйвером выступает ближневосточный конфликт: высокие цены на нефть напрямую влияют на доходность Газпром нефти и экспортные контракты в Китай.

Финансовые показатели компании подтверждают восстановление. По итогам второго квартала выручка по МСФО выросла на 15%, а скорректированная EBITDA прибавила 42%. Ожидается, что второе полугодие закрепит этот успех, а годовой показатель EBITDA достигнет 3,6 трлн рублей, вернувшись к уровням 2021–2022 годов. Стабильная генерация денежного потока способствует снижению долговой нагрузки: показатель Чистый долг/EBITDA к концу года должен опуститься до 1,6–1,7.

Текущая оценка Газпрома остается крайне консервативной — мультипликаторы EV/EBITDA и P/E на 2026 год составляют 2,6 и 1,8 соответственно. При сохранении текущей динамики и успешной реализации проектов в Китае, Средней Азии и Иране, компания может восстановить экспортные объемы в долгосрочной перспективе. Снижение долгового бремени рассматривается как необходимый фундамент для возвращения к выплате дивидендов в ближайшие два-три года. Целевая цена по акциям установлена на отметке 160,5 рубля.