По итогам первого полугодия 2026 года объем корпоративного долга вырос на 4,5%, достигнув 126 трлн рублей. При этом портфель банковских кредитов увеличился лишь на 2,2%, до 86,8 трлн рублей, тогда как объем долговых бумаг подскочил почти на 10%, составив 39 трлн рублей. Даже в июле-августе, несмотря на ускорение кредитования, облигации сохранили рекордную долю в 31%.

Основной драйвер этого процесса — регуляторные изменения. С 1 марта 2026 года для банков были повышены надбавки к коэффициентам риска по кредитам крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой. Михаил Никонов из «Эксперт РА» отмечает, что для многих эмитентов публичный рынок стал единственным доступным способом привлечения финансирования. Кроме того, облигации позволяют компаниям обходиться без ковенант, обеспечения и жестких графиков погашения, характерных для банковских продуктов.

Частные инвесторы остаются важной опорой рынка: за девять месяцев они вложили в долговые бумаги 1,6 трлн рублей. Впрочем, ужесточение политики Банка России меняет их предпочтения. Из-за давления на вторичный рынок физлица все чаще выбирают флоатеры и краткосрочные бумаги с фиксированной ставкой. Эксперты ожидают, что, несмотря на высокую стоимость заимствований, компании продолжат активно использовать облигации для рефинансирования и диверсификации капитала в 2027 году.