Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов пояснил, что официальный индекс потребительских цен, охватывающий 560 товаров и услуг, дает слишком запоздалую картину. Вместо него регулятор анализирует динамику месяц к месяцу с поправкой на сезонность. Если пересчитать летние показатели на годовой темп, становится очевидно, что инфляция остается высокой: после июньских и июльских 11% августовское замедление до 7% выглядит недостаточным для смягчения политики.

Для очистки данных от рыночного «шума» Центробанк использует базовый индекс, исключая из него волатильные категории вроде овощей, топлива и коммунальных тарифов. Именно эти устойчивые компоненты стали драйвером роста цен в июле и августе. По словам Тремасова, экспертная оценка устойчивой инфляции была официально пересмотрена в сторону повышения — с 4–5% до 5–6%. В совокупности с высоким спросом на корпоративные кредиты и растущими ожиданиями бизнеса этот тренд вынудил регулятора взять паузу в снижении ключевой ставки на сентябрьском заседании.