Опрос Bank of America среди управляющих 190 фондов с активами на 512 млрд долларов показал: 37% профессиональных инвесторов считают рост доходностей облигаций главным риском для мировой экономики. Это на 6 процентных пунктов выше августовских показателей. Для сравнения, опасения по поводу «пузыря ИИ» отошли на второй план, набрав 28% голосов.

Проблема вышла за пределы США: доходность британских десятилетних бумаг достигала 5,45%, немецких — 3,55%, а японских — превысила 3%. Драйвером этого движения стали опасения энергетического шока на фоне конфликтов в Персидском заливе. В ответ центральные банки, включая ФРС, ЕЦБ и Банк Японии, вынуждены продолжать цикл повышения ставок для борьбы с инфляцией.

Эксперты отмечают, что от доходности американских казначейских облигаций напрямую зависят ставки по ипотеке, корпоративным кредитам и стоимость рефинансирования глобальных активов. По словам независимого управляющего Алены Николаевой, резкий рост доходностей сначала снижает мультипликаторы компаний, а затем неизбежно тормозит всю экономическую активность. Сейчас инвесторы активно используют короткие позиции, делая ставку на дальнейшее снижение цен облигаций. При этом госдолг США уже превысил отметку в 40 трлн долларов, что создает предпосылки для сохранения высоких ставок на длительный период, особенно если цены на нефть закрепятся выше 100 долларов за баррель.