К началу летнего сезона российская валюта может укрепиться до 74 рублей за доллар, а при идеальном стечении обстоятельств — даже до 70. Однако этот оптимизм временный: аналитики предупреждают, что к концу года курс неизбежно вернется к отметке 90–95 рублей из-за сокращения нефтяных доходов.

Текущее укрепление рубля опирается на три временных фактора. Главный из них — резкое подорожание российского сырья. Если в начале года баррель Urals стоил около $40, то к апрелю цена в моменте достигала $100. Эта экспортная выручка поступает на рынок с задержкой в два месяца, обеспечивая приток валюты именно в мае и июне. Михаил Васильев из Совкомбанка уточняет: средняя цена нефти во втором квартале закладывается на уровне $95 за баррель, что создает мощную подушку безопасности для нацвалюты.

Вторым фактором стала пауза в закупках валюты Минфином. До июля ведомство не будет забирать лишние деньги в резервы, следуя бюджетному правилу. В банке «Санкт-Петербург» подчеркивают, что именно отсутствие этого «абсорбента» позволило рублю показать лучшие результаты за последние три года. Дополняет картину жесткая политика ЦБ: ключевая ставка 14,5% делает рублевые вклады доходными, тогда как интерес к валютным депозитам из-за околонулевых ставок практически исчез. Бизнесу и частным лицам сейчас невыгодно держать активы в долларах.

Импорт и бюджетные риски

Ситуация со спросом на валюту также изменилась. По данным ПСБ, доля рублевых расчетов за импорт в феврале 2026 года выросла до 58,8%. Бизнес активно переходит на неттинг — взаимозачет обязательств без трансграничных переводов крупных сумм. Это снижает физическую потребность рынка в иностранных деньгах, помогая удерживать курс в диапазоне 74–75 рублей в начале сезона отпусков.

Однако эксперты предупреждают, что во второй половине года условия изменятся. Ожидается, что средняя стоимость Urals в третьем квартале снизится до $60, а Минфин вернется к операциям на внутреннем рынке. Денис Попов из ПСБ прогнозирует, что к осени спрос на импортные товары вырастет: ритейлерам потребуется валюта для закупки новых партий товаров, а сезон отпусков подстегнет спрос на доллары со стороны населения. Параллельно с этим ключевая ставка начнет постепенно снижаться, что спровоцирует переток капитала из рублей в валютные активы.

К декабрю давление на рубль усилят и государственные расходы. В банке «Русский Стандарт» отмечают, что масштабные бюджетные вливания увеличивают денежную массу, что ведет к обесцениванию нацвалюты. Итоговый прогноз аналитиков Газпромбанка и ПСБ предполагает возвращение к прежним значениям: если летом мы увидим укрепление, то к концу года доллар закрепится на уровне 90–95 рублей при ключевой ставке около 12,5%.