Рубль лишается сезонной подпитки, а продажи валютной выручки экспортерами лишь временно сдерживают падение, не меняя общего рыночного тренда. Ослабление нацвалюты происходит на фоне ухода инвесторов из акций и ОФЗ в валютные активы, что является стандартной реакцией на высокую волатильность. По словам Смирнова, основной дисбаланс создает рост импорта, опережающий экспортные возможности страны. Компании активно закупают оборудование и комплектующие, в том числе для восстановления инфраструктуры после атак беспилотников.

Ситуация может осложниться в сентябре, когда Минфин объявит параметры операций по бюджетному правилу. Увеличение объемов покупки валюты усилит давление на курс. Впрочем, есть и факторы стабилизации: в сентябрьские расчеты заложат цены на нефть за вторую половину июля, когда котировки демонстрировали уверенный рост. Дополнительным позитивным сигналом станет возможное успокоение настроений на долговом и фондовом рынках.