Массовая распродажа активов началась еще в конце июня, а к июлю еженедельные потери фондов достигали 30 млрд рублей. Основной причиной стала негативная переоценка облигаций: ожидания рынка по снижению ключевой ставки не совпали с действиями регулятора, что привело к падению индекса гособлигаций на 5,7% за полтора месяца. В результате розничные фонды впервые за полтора года зафиксировали чистый отток средств, составивший 4,5 млрд рублей.

Параллельно происходит масштабная миграция капитала в фонды денежного рынка, куда пайщики перевели 83 млрд рублей — максимум с декабря прошлого года. Инвесторы выбирают этот инструмент как более предсказуемый в условиях, когда период повышенных ставок затягивается. Переход между фондами внутри одной управляющей компании позволяет владельцам паев избегать комиссий и сохранять налоговые льготы, что лишь ускоряет отток из облигаций.

Ситуация начала стабилизироваться после того, как Минфин приостановил аукционы по размещению госбумаг, а ЦБ вновь снизил ставку до 14%. Однако эксперты скептичны: быстрого восстановления спроса на облигации ждать не стоит. Неопределенность из-за инфляционного давления и цен на топливо заставляет участников рынка придерживаться консервативных стратегий, пока доверие к долгосрочному тренду на смягчение политики регулятора не восстановится окончательно.