За первое полугодие текущего года компании уже допустили 21 технический дефолт, что почти равно результатам всего 2025 года. Проблема заключается в «эффекте высокой базы» прошлых лет: бизнес массово привлекал средства под плавающие ставки, рассчитывая на быстрое удешевление кредитов. Теперь, когда пришло время гасить эти обязательства, рефинансирование требует огромных затрат. Даже при снижении ключевой ставки до 14%, эмитенты второго и третьего эшелонов вынуждены занимать на рынке под 18–25% годовых, что становится непосильным бременем для их операционных бюджетов.

Ситуацию осложняет масштаб выплат: до конца года компаниям предстоит погасить облигации на 2,4 трлн рублей. Под наибольшим ударом оказались девелоперы, логистические предприятия и лизинговые компании. Рост цен на логистику, повышение зарплат и налоговые доначисления съедают маржу, оставляя всё меньше средств на обслуживание долга. В зоне риска — компании, чей денежный поток не успевает за ростом долговой нагрузки. Эксперты рекомендуют инвесторам пересмотреть стратегии, отдавая предпочтение госбумагам и облигациям корпораций с высокой степенью диверсификации, а не гнаться за двузначными купонами, которые часто сигнализируют о преддефолтном состоянии бизнеса.