Почти на четверть сократили закупки золота мировые центробанки, что в сочетании с бегством частных инвесторов из биржевых фондов ставит под угрозу стабильность котировок. По прогнозам аналитиков, в 2026 году рынок может столкнуться с дефицитом спроса, который не наблюдался последние полтора десятилетия.

Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев выделяет три фактора, способных обрушить рынок. Первым сигналом стал массовый исход капитала из золотых ETF: только за март инвесторы вывели 85 тонн металла, что стало антирекордом с осени 2022 года. Параллельно с этим аномально высокие цены охладили интерес к ювелирным украшениям. В прошлом году спрос в этом секторе упал на 19%, достигнув самого низкого уровня за 15 лет, если исключить период пандемии.

Ситуацию усугубляет позиция регуляторов. В 2025 году центробанки закупили на 21% меньше золота, а некоторые страны начали распродавать резервы. Так, Турция реализовала 133 тонны для поддержки лиры. Клещев полагает, что к продажам могут присоединиться и ближневосточные экспортеры нефти, чьи доходы падают из-за региональных конфликтов. Совпадение этих факторов приведет к резкому сокращению спроса, а динамика цен будет зависеть от геополитической обстановки на Ближнем Востоке.