Рост цен на нефть до 98 долларов за баррель мог бы поддержать рубль, однако этот эффект проявляется с задержкой в один-два месяца. Ситуацию осложняет динамика сорта Urals, которая сейчас отстает от Brent. Кроме того, бюджетное правило вынуждает Минфин скупать валюту, что эффективно нивелирует избыточное предложение на рынке.

Помимо фундаментальных факторов, на курс влияет поведение инвесторов. За последний месяц население выводило средства с депозитов и фондового рынка, конвертируя рубли в валюту на фоне геополитической неопределенности. Этот внебиржевой спрос создает дополнительную нагрузку на национальную валюту, несмотря на высокую реальную доходность рублевых активов.

Согласно прогнозу, в августе доллар закрепится в диапазоне 78–81 рубля, евро — 89–92 рубля, а юань — 11,6–11,9 рубля. К концу года курс доллара может достичь отметок 83–85 рублей. Итоговая динамика будет зависеть от стабильности нефтяных котировок и новых санкционных ограничений.