Центробанк может пойти на символическое смягчение политики под давлением бизнес-сообщества, несмотря на отсутствие рыночных предпосылок. Экономист Михаил Беляев ожидает снижения ключевой ставки 24 апреля лишь на 0,5 процентного пункта. По его мнению, такой шаг без участия антимонопольных служб не поможет обуздать инфляцию.

Ожидаемое решение регулятора выглядит скорее как компромисс, чем экономическая необходимость. Михаил Беляев отмечает, что объективных причин для маневра сейчас нет: инфляционные ожидания остаются высокими, а темпы роста цен не замедляются. В таких условиях коррекция до 14,5% годовых станет лишь ответом на запрос экспертных кругов, но потребует жесткого контроля со стороны ФАС. Без параллельного надзора за ценообразованием любое смягчение лишит власти рычагов влияния на рынок.

Для реального сектора экономики такая корректировка останется незамеченной. При средней рентабельности промышленных предприятий в 12–15% стоимость заемных средств по-прежнему будет заградительной. Промышленники вынуждены работать на грани окупаемости, отдавая почти всю прибыль на обслуживание долгов ради сохранения производства. Ставка выше 8% считается для индустрии критической, поэтому косметическое снижение на полпункта не спровоцирует инвестиционного бума.

Главным выгодоприобретателем от решения ЦБ станет государственный бюджет. Снижение ключевой ставки позволит правительству сократить расходы на субсидирование льготных кредитных программ. Снижение стоимости кредитов для государства в данном случае важнее, чем реальная поддержка производства. В то время как промышленность продолжит стагнировать из-за дорогого капитала и дефицита кадров, о котором ранее предупреждало руководство Центробанка, казна получит передышку от растущих обязательств.