Апрельский мониторинг Центробанка зафиксировал резкий скачок индекса бизнес-климата до 2,2 пункта. Предприниматели воодушевлены ожиданиями смягчения денежной политики и ростом мировых цен на нефть. Однако этот оптимизм контрастирует с глубоким спадом реальных капитальных вложений, который достиг уровней начала 2022 года, и тотальной заморозкой зарплат.

Экономические настроения в апреле 2026 года вернулись к уровням конца прошлого года, прервав затяжное падение. Сводный индикатор бизнес-климата поднялся выше нулевой отметки, опираясь на надежды на скорое снижение ключевой ставки и стабилизацию инфляционного фона. Ценовые ожидания компаний опустились до 4,7%, а условия кредитования перестали восприниматься как критический барьер. Позитив затронул почти все отрасли: даже добыча полезных ископаемых впервые за долгое время показала положительную динамику.

Несмотря на бодрые прогнозы менеджеров, фундамент этого роста остается хрупким. Оптимизм держится на внешних факторах, таких как подорожание сырья из-за конфликтов на Ближнем Востоке и повышение прогноза по ВВП России от МВФ до 1,1%. В добывающем секторе временное смягчение санкций и поиск альтернативных маршрутов поставок создали почву для восстановления. В торговле, особенно в автопроме, бизнес адаптировался к повышению НДС и утильсбора, рассчитывая на оживление спроса.

Разрыв между планами и реальностью

Главным тревожным сигналом стал обвал текущей инвестиционной активности. Баланс оценок в первом квартале рухнул до минус 4,8 пункта, что сопоставимо с шоковыми показателями четырехлетней давности. Предприятия признают: неопределенность и недостаточный внутренний спрос мешают переходить от планов к реальным делам. Загрузка мощностей снизилась до 77,5%, а намерения по расширению производства на второй квартал оказались самыми скромными за последние шесть лет.

Охлаждение проецируется и на рынок труда. Хотя дефицит кадров остается исторически высоким, компании сменили тактику с агрессивного найма на жесткую экономию. Согласно опросам, 80% предприятий не планируют повышать зарплаты во втором квартале, а остальные закладывают лишь символическую индексацию в 1%. Такая стратегия позволяет переждать период неопределенности, но одновременно тормозит потребительскую активность.

Научный сотрудник Института Гайдара Анастасия Левченко полагает, что аномальный разрыв между ожиданиями и реальностью объясняется надеждой на стабилизацию налоговой системы после реформы НДС. Однако пока компании не увидят стабильного роста доходов, инвестиционная пауза затянется. В текущих условиях восстановление экономики выглядит скорее как адаптация к жестким условиям, чем как начало нового цикла развития.