Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на Биржевом форуме в Москве заявила, что избыток льготного кредитования тормозит развитие фондового рынка. По её словам, доступ к дешевым госсубсидиям лишает компании стимула выходить на биржу, а крупным инвесторам не хватает гарантий защиты прав.

Массовое распределение льготных кредитов стало основным препятствием для выхода российских компаний на биржу. Выступая 16 апреля, председатель Банка России подчеркнула: бизнес не ищет финансирования на рынке капитала, пока имеет доступ к дешевым субсидируемым займам. По мнению главы регулятора, текущий объем господдержки фактически «убивает» интерес эмитентов к публичным размещениям.

Проблема доверия и контроля

Другой барьер связан с поведением крупных частных инвесторов. Владельцы больших капиталов предпочитают вкладывать деньги в проекты, где они сохраняют прямой контроль над процессами и рисками. Чтобы привлечь эти средства на публичный рынок, Набиуллина призывает обеспечить инвесторам юридическую безопасность, сопоставимую с прямым владением бизнесом.

Основные тезисы выступления:

• Защита прав миноритарных акционеров на бирже должна стать «железобетонной»;
• Инфраструктура финансового рынка в России полностью готова и не требует доработки;
• Необходимо решать фундаментальные вопросы доверия, а не искать новые технические инструменты.

Форум, организованный Московской биржей, собрал более 1000 участников, включая представителей банков, брокеров и регуляторов. Несмотря на высокую технологичность площадок, ключевой задачей остается пересмотр системы стимулов для бизнеса и создание условий, при которых частный капитал будет чувствовать себя защищенным.