После июньского решения ЦБ сократить шаг снижения ставки до 25 базисных пунктов, установив её на отметке 14,25%, рынки готовятся к более умеренному циклу смягчения. По оценкам Bloomberg, в ближайшие полтора года регулятор будет действовать с оглядкой на бюджетную политику, которая оказалась более мягкой, чем предполагалось ранее. Рост государственных расходов в сочетании с возможным падением мировых цен на нефть, если США и Иран заключат сделку, выступают главными препятствиями для быстрого удешевления кредитов.

Текущие ожидания агентства почти совпадают с консенсус-прогнозом, который в июне представил сам Банк России. Опрошенные регулятором аналитики закладывают среднюю ставку на уровне 10,6% в 2027 году. При этом в долгосрочной перспективе экспертное сообщество видит ставку вблизи 8,1%. Сейчас Банк России вынужден учитывать ускорение кредитования и проинфляционные риски, из-за чего траектория снижения стоимости денег стала более пологой, чем прогнозировалось весной.