По итогам июньского заседания регулятор пришел к выводу, что положительный разрыв выпуска, свидетельствующий о перегреве, исчерпал себя еще в первом квартале года. Члены совета директоров сошлись во мнении, что для сценария переохлаждения отсутствуют базовые предпосылки: уровень безработицы остается низким, реальные доходы населения не падают, а базовая инфляция не опускается ниже целевых 4%.

Вместо спада аналитики ЦБ фиксируют риски повторного витка ценового давления. Основными драйверами остаются бюджетный импульс и высокая активность потребителей. Особое внимание регулятор уделил топливному рынку: его нестабильность способна влиять на общую инфляционную картину дольше, чем предполагалось ранее. В условиях неопределенности относительно динамики выпуска Банк России продолжает внимательно следить за тем, как быстро кредитная активность реагирует на текущий уровень ставок.